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  • 更新日期:2019-12-03 07:41:13
  • 作者:admin

图片来源@视觉中国

北京时间6月19日,世界知名软件公司奥多比发布了新季度的新财务业绩。根据其财务业绩,奥多比的收入增长超过市场预期,同比增长25%,净利润同比下降5%。结果公布后,奥多比股价在盘后交易中上涨4.42%,至289美元。

说到奥多比,它的软件如Photoshop、Illustrator、Acrobat和Audition都很有名,在世界各地有很多用户。随着时代的发展,拥有37年发展历史的奥多比也从一家软件产品公司从一家出售版权的传统软件巨头转变为一家出售订阅服务的互联网流量巨头。这种转变也给其市场价值带来了翻天覆地的变化。

对Abobe来说,积极寻求新的变化确实为其新业务带来了新一轮的增长空间,但它被数字营销领域的强大竞争对手所包围,这也使其面临相当大的竞争压力。美国股票研究所也许能够通过阅读其新的财务报告,从其业务发展中看到公司未来的发展势头。

奥多比新财务报告收入增长超过市场预期,净利润同比下降5%,

在互联网时代,如果企业跟不上发展趋势,坚持原有的发展模式很可能会被市场淘汰,奥多比应该被视为转型中的成功企业。作为一家老牌软件公司,奥多比走上了从销售产品版权到销售订阅服务的道路,这也使得其市场价值突出,目前达到1355.5亿美元。在过去的五年里,奥多比的收入以每年45%的速度增长,这一增长率确实让外界期待着它的发展。

根据新季度的业绩,奥多比第二季度的收入为27.4亿美元,比去年同期的22亿美元增长了25%。净利润为6.33亿美元,比去年同期的6.63亿美元下降了5%。Adobe第二季度的业绩超出了华尔街分析师的预期。文章发表时,奥多比的股价在盘后交易中上涨了4.42%,至289美元。

根据住所的业务收入,收入来源主要分为订阅业务收入、产品业务收入、服务和支持业务收入,其中订阅业务收入是其重要的收入来源,占总收入的70%以上。据业务部门称,奥多比第二季度的订阅收入为24.56亿美元,高于去年同期的19.23亿美元。产品业务收入1.53亿美元,略高于去年同期的1.51亿美元。服务和支持业务收入为1.35亿美元,高于去年同期的1.21亿美元。

Adobe第二季度的总运营支出为15.87亿美元,高于去年同期的12.16亿美元。其中,研发支出为4.76亿美元,高于去年同期的3.74亿美元。销售和营销支出为8.49亿美元,高于去年同期的6.46亿美元。一般和行政支出为2.19亿美元,高于去年同期的1.78亿美元。收购无形资产摊销支出为4303万美元,高于去年同期的1715万美元。

Adobe预计公司在2019财年第三季度的收入将达到28亿美元,其中数字媒体部门的收入同比增长20%,数字体验部门的收入同比增长34%。新数字媒体年度经常性净收入将达到3.6亿美元。根据雅虎财经网站提供的数据,25名分析师预计奥多比第三季度的收入平均将达到28.3亿美元,而28名分析师预计奥多比第三季度的每股收益将达到2.05美元,不符合美国公认会计准则。

根据奥多比的财务报告,核心数据的实现仍然值得称道,但对于奥多比来说,要在未来将其市场价值提升到一个新的水平,还需要更强的业务收入来支持其发展。据美国股票研究所(American Stock Research Institute)称,虽然Abobe已经转变为一个基于订阅的服务战场,但要在这个领域获得更强的竞争优势,它仍然面临着不小的挑战。

奥多比向订阅系统的过渡具有巨大的发展潜力,但几个主要因素可能会影响其市场价值的增长

对于任何现有的企业来说,寻求创新和变革是他们在发展过程中应对市场挑战的选择。选择正确的道路自然会给他们更多的发展空间。作为世界知名的软件公司,Abobe也知道销售版权产品很难取得更大的突破。毕竟,时代在变,坚持以前的商业模式很可能会被市场淘汰。不难理解为什么奥多比近年来投入大量资金发展数字营销业务。

根据奥多比此前发布的财务报告数据,2013-2018年其收入的5年复合年增长率约为17%,收入的复合年增长率约为56%。自2012年底转型以来,市值已达1355.5亿美元,是今天的6倍多。这一增长率确实非常高。只有对奥多比来说,要让股价在未来保持更好的趋势并不容易。


数字营销已经成为奥多比订阅服务的一个重要收入来源,但奥多比被数字营销行业的强大竞争对手所包围。


本季度,奥多比的订阅收入为24.56亿美元,高于去年同期的19.23亿美元,占总收入的89.6%。就订阅产品比例最高而言,数字媒体、数字体验和出版分别占74%、25%和1%。对于奥多比来说,订阅服务在收入增长方面给了它更多的想象空间。消费者可以通过一次性包装获得方便的“持续升级”定制服务。企业可以通过包装服务获得消费者的粘性,而投资者可以更容易地看到企业未来的收入。数字营销业务也已成为奥多比市场价值增长的最大贡献者之一,但奥多比在这一领域面临着巨大的竞争压力。

它不仅面临着科技巨头谷歌、IBM、甲骨文、销售力量和思爱普,还面临着更多垂直细分领域的竞争对手。技术巨头在流量、技术和资源方面有更大的优势。对于企业主来说,他们的数字营销结果可能更加明显。在垂直端,因为这些软件即服务(SAAS)企业专门服务于B端企业,他们可能能够更好地把握用户的需求,并在细节上满足他们更加多样化的需求。对奥多比来说,虽然其产品能够吸引用户,但是否能给B端企业带来更好的数字营销广告效果仍需改进。


Adobe向基于订阅的时代过渡是向前迈出的一大步,但其净利润受到高营销成本的影响。


对奥多比来说,向订阅服务的过渡将使其未来的发展更有希望,但它也需要在过渡过程中投入更多,因为它需要吸引更多的用户/企业积极订阅其服务。2012年订阅系统开始时,订阅者不多,但需要大量投资,所以订阅系统的毛利率只有67%,远远低于产品业务的96%。尽管截至2018年,奥多比的订阅系统用户有所增加,但由于规模经济,订阅业务的毛利率已增至90%。

Adobe第二季度的总运营支出为15.87亿美元,高于去年同期的12.16亿美元。销售和营销支出为8.49亿美元,高于去年同期的6.46亿美元。本季度之前的销售和营销支出高于上一季度,这也表明奥多比仍然需要投入大量的营销宣传来吸引更多的订户。当然,这也是基于订阅的平台面临的一个常见问题。为了获得更多的流量,营销和宣传是必不可少的,但如何控制成本和吸引更多的用户订阅是非常困难的。


Adobe的产品定价在不同地区有争议,不同地区的巨大价格差异不利于培养更多订户。


2011年,奥多比实施了一项订阅策略来吸引用户。从2013年开始,奥多比停止销售售价高达2500美元的Photoshop盒装软件和其他设计软件,而是每月支付10至50美元的版税。这一操作还使Adobe的大部分收入来自订阅服务。订阅服务给了用户更多的选择,但是奥多比为了获得更多的收入,在不同的地区实施不同的价格服务引起了一些争议。

Adobe Creative Cloud的7499套装每年在北美、澳大利亚、俄罗斯等中国大陆的售价仅为该价格的一半,不利于发展中国家订阅用户的培养。这种价格差异与不同地区的消费水平不一致。毕竟,与发达国家相比,发展中国家的消费水平并不低,这不利于奥多比在发展中国家推广其订阅服务。如果奥多比希望将来有更多的客户,它应该为不同地区设定更合适的价格。

奥多比的未来发展受到风险投资机构的高度重视,核心业务的增长潜力仍有想象的空间

此前,有31名分析师追随奥多比,其中25名分析师将该股评级为“买入”,6名分析师将该股评级为“持有”我过去曾说过,我预计65%至75%的分析师会给基本面强劲的股票以买入评级。Adobe目前的比率是80%,略高于平均水平。从分析师的评级来看,奥多比的未来发展仍然得到高度认可。据美国股票研究所(American Stock Research Institute)称,随着用户群的不断增加,奥多比向订阅服务的过渡将带来越来越稳定的长期运营利润。

为了进一步提高其在数字营销方面的竞争优势,奥多比不仅积极吸引外援,还对潜在的数字营销公司进行大规模收购。Adobe不仅与微软和领英联手加强基于客户的营销体验,还为企业定制B2B营销计划。他还收购了基于私有云的营销软件公司Marketo,以进一步挖掘数字广告的增长潜力。对奥多比来说,掌握内部和外部可以让它在数字营销中获得更大的竞争优势,与巨人的竞争不会落后太远。

从销售产品版权到销售订阅服务,这种模式可以为Adobe提供更大的收入发展机会。随着越来越多地区的用户愿意为订阅服务付费,这实际上表明奥多比的订阅产品有更多的市场可开拓。随着北美、欧洲和日本等市场用户数量的不断增加,长期可持续经营利润将变得越来越稳定。随着发展中国家越来越重视知识产品,相关法律法规也在逐步完善,这实际上也促进了消费者为使用正版产品付费。对奥多比来说,这也将使其订阅产品在未来有很大的收入增长空间。

一些分析师此前表示:奥多比的基本面非常强劲,人们很难不喜欢它的股票。无论其利润增长、销售增长和管理效率是否远高于平均水平,这表明其股票未来表现将会更好,但无论能否吸引更多投资者,奥多比可能仍需要以更好的财务业绩证明其收入能力。(本文从钛介质开始)